光伏巨头协鑫科技突发配售47亿股，揽获Infini Capital 54亿港元巨资，资金直指供给侧改革。Infini深耕中东布局，此投资或藏阿布扎比资本端倪，折射全球资金涌入中国硅料链的深层博弈。
协鑫科技控股有限公司（3800.HK，以下简称协鑫科技）近日完成一场规模空前的股权融资，向香港对冲基金Infini Capital Management（以下简称Infini Capital）旗下Infini Global Master Fund配售47.36亿股新股，总额达54.46亿港元（约合7000万美元）。
此次交易于2025年9月16日首度公告，发行价1.15港元/股，较前收盘价1.31港元折让约12.21%。
本文是阿中产业研究院“中东生意经”系列第163篇，深度介绍中阿投资、贸易和工程建设领域的产业政策、法律法规、产业趋势、市场需求、竞争格局和潜在交易机会。
据协鑫公告，认购方还包括T Technology Investment Limited（后者占50%权益），交易分两阶段执行：首阶段于9月16日至10月10日完成20.3亿股发行，次阶段11月7日至19日跟进27亿股。
发行后，Infini相关实体持股比例将达总股本的14.26%，而协鑫大股东Asia Pacific Energy Holdings Limited持股稀释至69.85%。
资金用途直指光伏硅料行业的痛点——产能过剩。
协鑫科技明确表示，65%（约35.05亿港元）将注入“供给侧改革资本储备”，用于推动多晶硅产能结构性调整，支持行业内500亿元人民币基金收购并关闭至少100万吨低质产能。
其余35%（约18.87亿港元）则用于硅烷气体业务扩张及营运资金，此举契合背接触太阳能电池技术升级趋势。
公告显示，此前协鑫已于2024年12月以1港元/股配售15.6亿股，累计融资助力其TOPCon BC项目，至2028年底总投资同样达54.46亿港元。 市场反应积极，公告首日股价涨3.95%收1.31港元，盘中一度触5%涨幅，反映投资者对改革预期的乐观。
此次投资的另一焦点，是Infini Capital的“中东基因”。
作为前摩根士丹利银行家Tony Chin于近年创立的多经理平台，Infini Capital总部设香港，2023年推出旗舰基金Infini Global Master Fund，上半年回报率达20%，目标规模10亿美元。
该基金近期频频布局中国科技股，如7月认购Fourth Paradigm Technology 8.07% H股，募资1.31亿港元用于AI研发与全球扩张。
更引人注目的是，Infini于2024年3月获阿布扎比全球市场（ADGM）金融服务监管局（FSRA）原则批准（In-Principle Approval），开设中东首家办公室，租驻Al Khatem Tower，成为首家进驻ADGM的亚洲对冲基金经理。 截至2025年2月27日，Infini Capital Management (ME) Limited已在ADGM正式注册，涵盖投资组合管理、交易、风险与合规团队。
公司发言人称，此举旨在共享香港-阿布扎比资源，受益中东“强劲监管环境”与欧洲时区便利，目标拓展EMEA区域机构投资者。
Infini与中东的渊源不止于办公室布局。多家媒体报道显示，Infini Capital获中东主权财富基金支持，此次协鑫投资或携阿布扎比资本端倪。
作为阿联酋首都阿布扎比的国际金融中心，ADGM依托英语普通法与成熟基础设施，已成中东资产管理枢纽，2025年上半年活跃牌照超1.1万张，吸引亚洲资金东渐。
ADGM市场发展主管Arvind Ramamurthy称，Infini进驻标志亚中商业纽带深化，或助其吸纳区域人才与机构资源。
光伏背景中，此布局耐人寻味：中东石油转型加速，沙特、阿联酋主权基金（如ADIA、Mubadala）近年斥资数百亿美元布局新能源，2024年全球太阳能投资中东占比升至8%。
协鑫作为中国多晶硅龙头，2025年上半年收入55亿元人民币，毛利率仅3.4%，饱受过剩之苦。
Infini入股，或借中东渠道助协鑫拓销中东市场，缓解中美贸易摩擦压力，同时为阿布扎比基金提供光伏产业链敞口。
分析人士指出，此投资不仅是资金注入，更是地缘资本融合信号。Infini的多资产策略（股权、对冲）与中东“后油时代”需求契合，若中东背景坐实，将放大协鑫改革杠杆，推动硅料价格反弹（当前每吨5-6万元人民币）。
展望2026年，全球光伏装机预计超500GW，协鑫产能利用率或升80%，Infini中东桥头堡或成新增长极。
